朗盛二季度业绩承压下修预期 战略收缩应对欧洲化工寒冬

8月14日，朗盛发布二季度财报显示，公司核心财务指标持续承压，同时宣布进一步缩减全球产能布局，以应对经济环境恶化与行业结构性挑战。这场始于2022年的战略转型，在多重危机叠加下正进入关键攻坚阶段。

业绩全线下滑 需求疲软成主因

报告期内，朗盛实现销售额14.66亿欧元，同比下降12.6%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.5亿欧元，同比降幅达17.1%。所有业务部门销量均出现下滑，其中香料化学品和聚合物添加剂业务受冲击尤为显著。这一表现与欧洲化工行业整体困境形成共振——欧盟统计局数据显示，2025年上半年欧元区化工产出同比下降4.3%，创近十年最大跌幅。

"近几个月来，经济环境再次显著恶化。"朗盛首席执行官常牧天（Matthias Zachert）在财报电话会议上指出，全球工业活动疲软导致客户去库存周期延长，而美国关税政策的不确定性进一步加剧了市场波动。值得注意的是，公司已连续三个季度下调盈利预期，目前预计2025财年EBITDA将降至5.2-5.8亿欧元，较年初预测缩水12%-20%。

产能优化组合拳：关停、剥离与效率提升

为应对危机，朗盛推出一揽子产能调整计划：

加速退出传统业务：将德国克雷费尔德-乌丁根工厂的己烷氧化装置关闭时间从2026年提前至2025年二季度末，该装置主要生产基础化学品环己酮，属于高耗能、低附加值业务。这与公司2023年剥离聚氨酯业务、2025年出售聚氨酯系统业务的战略一脉相承，标志着朗盛彻底退出聚合物领域。

精简香料化学品网络：计划于2026年关闭英国威德尼斯工厂，该基地主要生产日用香精原料。全球香料市场呈现"双速增长"特征，中国占据42%的合成香料产能，但高端市场仍由奇华顿、芬美意等巨头主导。威德尼斯工厂因能源成本高企（天然气价格较美国高3倍），已无法在中低端市场竞争。

聚焦高价值领域：投资升级美国埃尔多拉多工厂的溴 素生产工艺，通过数字化改造提升效率。溴系阻燃剂是朗盛核心优势产品，占全球市场份额的28%，在新能源汽车电池防火材料领域需求旺盛。

这些措施预计从2027年起每年节省5000万欧元成本，相当于当前EBITDA的8.6%。值得注意的是，这并非朗盛首次大规模收缩——2023年10月，公司已启动全球裁员870人计划，其中德国本土裁员460人，目标每年节省1.5亿欧元行政开支。

行业困局：欧洲化工的生死抉择

朗盛的困境折射出欧洲化工行业的系统性危机：

能源成本劣势：欧盟碳边境调节机制（CBAM）全面实施后，欧洲炼厂碳成本激增。以英力士科隆乙烯工厂为例，年碳税支出近1亿欧元，叠加天然气价格居高不下，迫使企业关停或转移产能。相比之下，美国乙烷路线的乙烯生产成本仅为欧洲石脑油路线的50%。

产能结构性过剩：中国在丙烯腈、聚碳酸酯等基础化学品领域的产能已占全球近半数，价格优势导致国际巨头利润下滑。据买化塑研究院跟踪监测的数据显示，欧盟现有乙烯产能中，40%处于中高风险状态，面临被淘汰压力。

政策支持杯水车薪：尽管欧盟推出《关键化学品法案》，计划扩大国家援助推动工厂现代化，但分析认为"这就像在泰坦尼克号上重新排列甲板躺椅"。

战略转型：从拜耳分拆到特种化学品龙头

作为拜耳集团2004年分拆的独立实体，朗盛用二十年时间完成了从综合化工企业到特种化学品专家的蜕变：

业务重构：通过收购帝斯曼工程材料业务（DEM）、剥离聚合物资产，形成阻燃添加剂、化妆品保护剂、食品保鲜剂三大核心业务，特种化学品收入占比从2015年的42%提升至2024年的78%。

财务优化：出售聚氨酯系统业务获得5亿欧元资金，用于偿还债务，净负债率从2023年的1.2倍降至2025年二季度的0.9倍。这为公司在行业低谷期进行技术并购预留了空间。

区域布局：在亚洲市场加速本土化，南通生产基地的溴系阻燃剂产能扩建项目将于2026年投产，目标覆盖中国新能源汽车市场60%的需求。

未来挑战：在寒冬中寻找生机

尽管采取了一系列措施，朗盛仍面临多重不确定性：

需求复苏时点不明：国际货币基金组织（IMF）预测2025年全球化工需求增速将放缓至1.8%，低于过去十年平均水平。

地缘政治风险：美国对进口化学品加征10%关税的政策若落地，预计影响朗盛北美业务15%的营收。

技术替代压力：生物合成香料技术渗透率已达15%，凯赛生物通过微生物发酵使香兰素生产成本下降60%，可能颠覆传统生产模式。

不过，公司也在寻找新的增长点：与安宏资本合资的Envalior公司在工程塑料领域的市占率已达18%，计划2026年在东南亚新建复合材料工厂；农化业务通过并购西班牙Agrivert，获得了抗病虫害生物制剂的独家技术。

"化工行业正经历范式转变，我们必须在收缩与扩张之间找到平衡点。"常牧天在财报中表示，公司将继续聚焦高附加值领域，通过技术创新和区域布局优化应对挑战。这场始于欧洲化工寒冬的战略转型，或将重新定义朗盛在全球化工产业链中的角色。