【视点】两大龙头同步减产 浙石化检修遇上长春化工降负 双酚A年末显“供应危机”

进入12月，国内双酚A市场一改此前的低迷态势，走出低位反弹行情。在行业库存普遍偏低的基本面支撑下，部分下游行业的刚性补单需求开始释放，市场出现了阶段性的供不应求格局。与此同时，供应方心态转向积极，惜售情绪弥漫，进一步推动了市场价格宽幅上扬。据买化塑研究院监测数据显示，截止至目前，华东地区双酚A市场价格已攀升至7500-7550元/吨，较12月1日上涨4.87%。

本轮价格上涨的核心驱动力，首先来自于下游需求的边际改善。双酚A的两大主力下游聚碳酸酯（PC）与环氧树脂行业，其开工率在12月初出现了难得的同步回升。这一方面源于年底部分终端领域（如电子电器、复合材料）存在赶工订单，另一方面也与前期产业链整体去库存至相对低位有关。

早前由于对后市普遍持谨慎态度，许多PC与环氧树脂生产企业在原料采购上采取低库存策略。随着生产负荷的提升，其原料储备迅速消耗，当前库存水平已处于相对紧张状态，甚至出现了不同程度的原料缺口。这种补库操作虽不意味着终端消费的强劲复苏，但却提高了采购力度，对双酚A采购量显著提升，市场交投氛围被激活。

在需求面改善的同时，供应方惜售情绪与成本端的强力支撑，进一步放大了价格上涨的弹性。近期国内很多企业停产检修/降负运行，实际供应量比正常减少约15%。长春化工、南通星辰自上周开始均降负至5-6成运行；南亚塑胶(宁波)一期装置停车检修中，导致双酚A行业开工率较上月明显下滑。面对供需差收窄的利好局面，双酚A持货商推涨心态强烈，价格不断上移。贸易商依托库存优势囤货惜售，看涨情绪在市场中快速传导，“挺价—追涨—惜售”下推动成交重心持续上移。

此外，成本端支撑作用也逐步显现。双酚A的主要原料苯酚与丙酮，近期也因自身供应偏紧等因素价格走高，这从成本线上推升了双酚A的底部空间。

当前双酚A市场正处于一个供需、成本共同支撑的反弹阶段，短期内价格大概率将维持坚挺盘整态势。随着价格不断拉高，下游追涨情绪减弱，操作或重归平淡。但从中期来看，若终端需求未能同步跟进，下游补库周期结束后，市场可能面临去库存压力，价格存在回调风险。