实施“制胜有道”企业战略 巴斯夫2025年净收益增至 16 亿欧元

巴斯夫在实施“制胜有道”企业战略方面达成重要里程碑

n  巴斯夫正在系统性地释放“自主业务”的价值

n  湛江一体化基地生产装置成功投产

n  2025 年不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为 66 亿欧元（2024年：72亿欧元）

n  2025 年自由现金流大幅增长至 13 亿欧元（2024 年：7 亿欧元）

n  2025 拟议每股派息 2.25 欧元（2024 年：每股2.25欧元）

2026 年展望

n 不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为 62 亿至70 亿欧元之间
（2025 年：66 亿欧元）

n 资本支出（包括无形资产）为 34 亿欧元（2025 年：43 亿欧元）

n 自由现金流为 15亿至 23 亿欧元之间（2025 年：13 亿欧元）

2025 财年，巴斯夫集团处于充满不确定性且高度波动的全球市场环境，面临显著的不利因素。“因此，我们主要聚焦于‘制胜有道’企业战略框架内我们能掌控的事务。”巴斯夫集团执行董事会主席凯礼博士（Dr. Markus Kamieth）在与首席财务官 Dirk Elvermann 博士一同公布 2025 年财务数据时表示。公司在战略实施方面取得里程碑式的进展：“我们在湛江一体化基地的主要生产装置成功投产。我们还加快降本计划的实施，并大幅精简巴斯夫的组织架构。同时，我们迅速且成功地推进了已宣布的业务组合调整措施。”凯礼补充道。然而，2025 年的发展，尤其是四季度的情况，并未如巴斯夫集团所预期。

不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益较上一年下降 6.86 亿欧元，降至 66 亿欧元。这主要源于“核心业务”收益显著下滑：不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益在化学品、工业解决方案、材料、以及营养与护理业务领域均出现下滑，这主要归因于贡献利润的降低；材料业务领域中，固定成本的小幅增长也对收益产生影响。“自主业务”收益提升部分抵消“核心业务”收益下滑的影响：表面处理技术业务领域不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益有所改善，这主要得益于环境催化剂和金属解决方案业务部固定成本降低，进而推动收益显著增长。农业解决方案业务领域收益增加，主要得益于贡献利润的提升。“其他”业务领域的收益较上年略有下降。不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益率为 11.0%，上一年同期为11.8%。

2025 财务数据

2025 财年，销售额为 597亿欧元，上一年为 614 亿欧元。负面的汇率影响对销售额产生显著影响，主要涉及美元、人民币以及巴西雷亚尔。

息税、折旧及摊销前收益为 56 亿欧元，上一年为 62 亿欧元。2025 年，息税、折旧及摊销前收益中的特殊项目总额为负 9.36 亿欧元。因实施重组措施产生的特殊费用为 9.37 亿欧元，这些费用主要与持续推进的降本计划相关，尤其是针对路德维希港基地的计划。

息税前收益为 16 亿欧元，较上一年减少 1.76 亿欧元。息税前收益中的折旧和摊销总额为 40 亿欧元（2024年：44 亿欧元）。

2025年净收益增至 16 亿欧元（2024年：13 亿欧元）。这主要归因于股权投资的净收益同比增长，源于采用权益法核算的非主营业务公司的收益提升。13 亿欧元的特殊净收益（2024 年：4 亿欧元）也是推动净收益增长的重要因素，它主要与 Wintershall Dea 因在俄罗斯被征用资产获得联邦政府担保补偿相关。

巴斯夫集团 2025 现金流情况

2025 年，经营活动产生的现金流为 56 亿欧元，较上一年减少 13 亿欧元。2025 年净收益的增长中，非现金项目和重分类项目较上一年度显著增加。折旧和摊销费用低于 2024 年。与上一年相比，贵金属交易持仓变动导致大量资金被占用。

2025 年，投资活动产生的现金流为负 32 亿欧元，上一年为负 51 亿欧元。这一显著改善主要源于用于不动产、装置和设备以及无形资产的支出减少，该类支出从上一年的 62 亿欧元降至 2025 年的 43 亿欧元。

自由现金流，即经营活动产生的现金流扣除不动产、装置和设备以及无形资产支出。受资本支出下降影响，自由现金流显著改善。2025 年自由现金流为 13 亿欧元，2024 年为 7.48 亿欧元。

2025 年拟议每股派息 2.25 欧元

从 2025 年到 2028 年，巴斯夫计划通过股息和股票回购的方式，向股东分配至少 120 亿欧元。具体而言，公司力争每年支付至少每股 2.25 欧元的股息，即每年向股东分配约 20 亿欧元。2025 年拟议每股派息 2.25 欧元（2024 财年股息：每股 2.25 欧元）。鉴于已获得和预计获得的现金收入，尤其是业务组合调整措施带来的现金流，巴斯夫于 2025 年 10 月下旬决定，在 2025 年 11 月至 2026 年 6 月底期间回购最多 15 亿欧元的股票。此次提前实施的股票回购属于已公布的股票回购计划的一部分，该计划预计在 2028 年底前回购至少 40 亿欧元股票。

增强资产负债表并加速降本计划

巴斯夫首席财务官 Dirk Elvermann 博士表示，公司将继续加强资产负债表：“截至 2025 年底，我们已将净债务降至 183 亿欧元。2026 年，我们将利用业务组合调整措施所带来的现金收益的很大一部分，进一步增强我们的资产负债表。”他表示，未偿债券的到期结构将使巴斯夫在今年更大幅度降低净债务，从而巩固公司目前的A 级信用评级。

巴斯夫已加快推进其现有降本计划的执行。截至 2025 年底，公司已实现约 17 亿欧元的年度降本，较最初目标增加 1 亿欧元。至 2026 年底，公司预计每年将实现降本 23 亿欧元，而非先前预计的 21 亿欧元。同时，公司预计一次性降本累计总额为 19 亿欧元。

2023 年 12 月至 2025 年 12 月期间，巴斯夫高级管理人员数量减少了 11%。员工减少约 4,800 人，不包括在中国的新一体化基地新招募的约 1,000 名员工。

巴斯夫集团 2026 年展望

2026 年，巴斯夫集团不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计在 62 亿欧元至 70 亿欧元之间（2025 年为 66 亿欧元）。营养与护理和化学品业务领域的盈利预计将显著提升；工业解决方案预计实现小幅盈利增长。材料和农业解决方案业务领域由于汇率影响，预计盈利将略有下降。在表面处理技术领域，不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计显著减少，主要原因是环境催化剂与金属解决方案业务在2025年的一次性正面影响在 2026 年预计不再出现。

巴斯夫集团自由现金流预计为 15 亿欧元至 23 亿欧元之间（2025 年为 13 亿欧元）。这一预测是基于经营活动产生的现金流预计为 49 亿欧元至 57 亿欧元之间，扣除对于不动产、装置和设备以及无形资产预计为 34 亿欧元的支出。

2026 年集团二氧化碳排放量预计为 1,720 万吨至 1,820 万吨之间。与上一年相比有所增加，主要由于中国湛江一体化基地投产，而其他基地的产量基本保持稳定。巴斯夫将采取有针对性的减排措施来应对这一增长，包括提高能效，优化工艺流程，以及继续向可再生能源电力转型。

巴斯夫的展望基于以下对 2026 年全球经济环境的预测：

n  全球国内生产总值增长率：2.7%

n  全球工业生产增长率：2.3%

n  全球化学品生产增长率：2.4%

n  欧元兑美元均价：1 欧元兑换 1.20 美元

n  布伦特原油均价：每桶 65 美元