扭亏为盈的关键一战 天原股份磷酸铁锂年营收超10亿

慧正资讯，依托“一体两翼”战略转型，天原股份成功实现扭亏为盈。3月27日，天原股份发布的2025年度报告显示，公司全年实现营业收入112.99亿元，同比下降15.47%；归母净利润8778.25万元，而上年同期为亏损4.60亿元，同比大增119.10%；扣非后净利润仍亏损9592.90万元，但同比大幅收窄77.63%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

非经常性损益助力扭亏

2025年，天原股份实现营业收入112.99亿元，同比下降15.47%，主要是供应链及其他行业收入大幅下降47.70%所致。但公司经营质量显著提升：归母净利润成功扭亏，同比增长5.49亿元；加权平均净资产收益率由负转正，达1.17%，同比提升7.10个百分点。

业绩扭亏的核心驱动因素有二：一是非流动资产处置收益贡献1.78亿元，主要是公司以1.85亿元转让2.5万吨/年黄磷产能指标，该事项对当期利润影响显著；二是新能源电池及材料业务规模快速扩张，磷酸铁锂正极材料收入同比增长100.78%至10.91亿元，毛利率提升15.29个百分点至2.97%，虽仍处微利状态，但已实现从投产到批量供货的关键跨越。经营活动现金流量净额为-2.32亿元，主要是新能源业务规模扩大导致应收款项增加。

磷酸铁锂放量增长 钛白粉产销两旺

从主营业务分产品看，氯碱产品类实现营业收入32.24亿元，同比下降6.62%，毛利率15.99%，同比提升9.62个百分点。烧碱产量45.7万吨，同比增长2.21%，创历史新高；聚氯乙烯（PVC）产量39.22万吨，基本持平。受益于新能源领域对烧碱需求增长及成本管控，盈利能力逆势改善。

钛化工产品类实现营业收入14.96亿元，同比增长15.12%，毛利率12.32%，同比微降0.45个百分点。氯化法钛白粉产量10.82万吨，同比增长21.98%，产能利用率达108.20%；销量11.21万吨，同比增长31.57%。公司氯化法钛白粉产销两旺，市场拓展成效显著。

锂电产品类实现营业收入10.91亿元，同比增长100.78%，毛利率2.97%，同比提升15.29个百分点。磷酸铁锂产量4.94万吨，同比增长99.19%；销量4.59万吨，同比增长139.06%。募投项目10万吨磷酸铁锂正极材料项目全面建成投产，磷酸铁锂成功导入宁德时代供应体系并实现稳定供货，成为公司转型发展的重要里程碑。

聚苯乙烯类实现营业收入34.36亿元，同比下降23.43%，毛利率-0.05%，基本处于盈亏平衡状态，主要受行业竞争加剧影响。

从产量看，烧碱、氯化法钛白粉、磷酸铁锂三大产品均创历史新高，显示公司转型成效逐步释放。

2025年，公司境外销售收入7.43亿元，同比增长29.67%，占总收入比重提升至6.57%。钛化工产品是出口主力，氯化法钛白粉凭借产品品质优势，出口量大幅增长，销售区域覆盖全国并拓展海外市场。公司积极应对欧盟、巴西等国对中国钛白粉反倾销调查，通过调整出口市场结构，加大对东南亚、中东、美洲等地区的开拓力度，有效化解贸易壁垒影响。

磷酸铁锂全面投产 钛白粉扩能启动

2025年，天原股份募投项目10万吨磷酸铁锂正极材料项目全面建成投产，目前产线处于高负荷运行状态；天程锂电年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目一期5万吨产能建成，部分产线已实现供货；公司同步启动天程锂电二期5万吨项目建设，并拟定锂电新材技改扩能计划。钛化工方面，年产10万吨氯化法钛白粉扩建项目于2025年12月获环评批复，建成后公司氯化法钛白粉产能将达20万吨/年，向“十五五”末40万吨目标迈进。

天原股份在报告中中还提到，目前公司的磷酸铁锂产品深度稳定供应宁德时代，供货规模与产品份额持续提升，获得头部企业在品质、研发、制造全链条的高度认可。第五代超高压磷酸铁锂材料正在推进头部客户验证，为后续高端市场拓展奠定基础。

在技术研发投资上，天原股份全年研发投入2.47亿元，占营收2.19%。公司重点开展第五代超高压实磷酸铁锂材料开发、高品质改性钛白粉技术研究、低成本磷酸铁锂工艺开发等项目。截至2025年末，公司累计拥有有效专利425件。在资产优化上，马边无穷矿业黄磷产能指标以1.85亿元转让，优化资产结构；越南天祥因外部环境变化决定停止经营并启动资产处置。

2026加速构建“氯－钛－磷-铁-锂”产业链

展望2026年，公司将持续推进“两年强基，三年拓展”发展计划，按照“绿色化、数字智能化、精细化管理”战略定位，加快构建“氯－钛－磷－铁-锂”一体化循环产业链。经营计划明确：烧碱产量45.2万吨、聚氯乙烯39.6万吨、氯化法钛白粉10.4万吨、磷酸铁锂10.25万吨、磷矿石60万吨。

重点项目方面，2026年将投资新建年产10万吨氯化法钛白粉项目，建成后产能翻倍；推进天程锂电二期5万吨项目建设；加快年产60万吨硫磺制酸项目建设，优化能源结构；马边丁家磷矿力争实现年产60万吨目标，保障原料供应。同时，公司拟通过向特定对象发行股票募资，进一步夯实转型资金基础。