【视点】两个月狂涨20万！氧化镝站上140万/吨仍处历史价格洼地

慧正资讯，2026年二季度，稀土市场内部行情分化加剧，轻稀土走势平稳震荡，以氧化镝为代表的重稀土品种大幅上涨。多重供需矛盾之下，氧化镝价格不到两个月价格大幅冲高。据买化塑研究院持续跟踪监测，目前当前纯度≥99.5%的氧化镝现货主流价格1400-1420元/千克，折合吨价140万至142万元。今年5月，氧化镝长期徘徊在120万元/吨的年内底部区间，价格波动平缓，6月初上涨节奏加快，月初市场均价仅127万元/吨，中旬单日最大涨幅便达到8万元/吨，单周涨幅逼近7%。不到两个月时间，每吨价格累计上涨20万元，整体涨幅接近17%，涨幅超过氧化镨钕等主流轻稀土品种。

本轮氧化镝价格暴涨，主要受供给端多重约束叠加需求端新旧赛道同步放量，供需双向收紧形成共振效应，打破此前市场弱平衡格局。

海外原料进口渠道持续受阻。缅甸作为我国中重稀土进口核心来源地，2026年通关政策收紧，进口矿到货量同比大幅下滑超四成；与此同时越南同步出台原矿出口限制政策，海外重稀土原料补给渠道全面缩水。国内重稀土分离冶炼企业生产高度依赖进口矿弥补镝、铽等稀缺重稀土元素，原料缺口直接造成市场流通现货持续收缩，手握货源的贸易商普遍捂盘惜售，进一步放大现货稀缺效应。

国家战略资源管控持续加码。新版《矿产资源法实施条例》落地实施后，稀土正式划入国家级战略矿产名录，开采配额执行严格管控，中重稀土年度开采配额已连续多年保持零增长。出口审批门槛同步收紧，重稀土对外出口规模大幅回落。行业整合加速推进，中小型稀土分离企业加速出清，未完成整合的生产线将丧失合规生产资质，不合规冶炼、废旧稀土回收产能持续清退；稀土废料回收行业监管标准同步升级，二次资源补充渠道收窄，多重政策约束共同压缩市场可流通现货总量。

海外补库需求也进一步加剧国内现货紧张。国内针对对日重稀土出口管控已持续半年，日本MLCC头部制造企业原料库存仅能维持一个月生产周期，海外厂商集中赴国内市场扫货补库，阶段性放大现货采购需求，助推价格快速上行。更关键的是，海外仅具备原矿开采能力，高纯重稀土提纯技术高度集中于国内，海外无法自主缓解高纯氧化镝供给缺口，全球供给瓶颈短期无解。

全球每年氧化镝总供给只有3000-3500吨，供给端短期不存在扩产弹性，而需求端却迎来新旧赛道同步放量。传统需求钕铁硼永磁材料是氧化镝第一大应用领域，占总需求六成以上，新能源高压电机、风电、工业机器人电机都要靠它耐高温防退磁，全球新能源渗透率稳步提升带来稳定基础需求。

新增需求方面，来自AI服务器和高压电车所用高端MLCC，这一块需求此前市场严重低估。AI服务器发热、电压、工作温度更高，高端电容必须添加1%-2%高纯氧化镝才能稳定性能，目前没有性价比替代方案。一台AI服务器搭载的电容数量远超普通服务器，高端算力机柜电容可达60万颗，算力建设持续铺开，高纯氧化镝需求大幅攀升。据机构测算，2027年仅AI服务器电容就会新增1500吨氧化镝需求，接近全球一年总供应量的四成；再加800V新能源汽车电容需求释放，高端高纯镝会出现明显供不应求。

展望后市，氧化镝价格中枢有望继续上移，下半年保守目标或将达到150万元/吨，乐观情境下有望触及180万-200万元/吨。回顾以往，当前140万元/吨的价格，相较于近五年高点300万元/吨、2011年巅峰时期近1400万元/吨的纪录，仍处于相对低位区间。尤其值得关注的是，目前海外现货报价已高达约600万元/吨，国内价格与之存在巨大价差，而重稀土提纯技术为中国独有，海外短期内无法突破产能瓶颈，供给端硬约束决定了价格上行具备坚实的支撑。

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