山东赫达上半年净利增超八成 植物胶囊业务爆发式增长

慧正资讯，8月18日，山东赫达发布2026年上半年财报，上半年实现营业收入12.25亿元，同比增长26.05%；归属于上市公司股东的净利润预计为2.04亿元至2.26亿元，同比增长80%至100%；扣非净利润预计为1.90亿元至2.11亿元，同比增长80%至100%。其中，二季度单季净利润达1.01亿元至1.23亿元，环比稳中有升。

利润增速远超收入增速的核心驱动力来自植物胶囊业务的爆发式增长。财报显示，上半年植物空心胶囊收入达3.68亿元，同比激增79.69%，毛利率高达56.74%，成为最核心的利润增长点。公司方面表示，植物胶囊产品销量同比大幅提升且均价有所提高，同时纤维素醚及植物胶囊单位产品成本同比均有所下降，产品盈利能力显著增强。

此外，纤维素醚业务收入8.34亿元，同比增长11.71%，毛利率提升至24.10%。招商证券研报分析认为，纤维素醚价格当前处于近三年低位，行业多数企业处于亏损状态，2026年行业有望触底出清。而公司作为国内龙头，上半年医药级纤维素醚销量有望实现30%至50%增长，建材级产品也维持微利状态。

根据慧正资讯的了解，目前山东赫达在纤维素醚领域，拥有合计约8.5万吨/年的产能，其中建材级产品产能约5.5万吨/年，医药食品级产品产能约3万吨/年。根据2025年财报，该业务板块设计产能为7.4万吨/年，产能利用率为75.94%。在植物空心胶囊领域，公司目前国内已投产产能达到350亿粒/年，该业务在2026年第一季度销量创下历史新高，是公司当前最主要的利润增长引擎。

目前，公司正在美国投资建设一个200亿粒/年的植物胶囊生产项目，计划投资额不超过5亿元人民币。该项目位于美国北卡罗来纳州，公司已设立全资子公司负责推进。根据公司2026年5月的澄清公告，该项目正按计划顺利推进，预计将于2026年下半年至第四季度正式投产。建成后，山东赫达将成为全球最大的植物胶囊生产企业，有利于直接服务北美市场、规避贸易壁垒并提升全球市场占有率。

公司此前规划的国内年产165亿粒和150亿粒植物胶囊扩建项目，曾因现有产能充足而暂缓建设，后续将根据市场情况再行决策是否恢复推进。