【视点】黑猫股份涨停背后：煤焦油价格翻倍、炭黑冲破1万2 谁在为涨价买单？

慧正资讯，2026年9月，国内炭黑市场迎来强势上涨行情，据买化塑研究院监测，截止至9月10日山东地区N330价格已攀升至11000-12000元/吨，较上一交易日涨幅最高超过2000元/吨。与此同时，A股炭黑板块应声而动，黑猫股份强势涨停，龙星科技涨幅超3%。

黑猫股份作为国内炭黑行业龙头，炭黑年产能达116.2万吨，产销量国内第一、世界前列。9月9日黑猫股份披露股票交易异常波动公告称，受煤焦油上涨带来成本压力，公司对炭黑产品进行顺价调价，调价属于成本传导，利润能否修复仍取决于原料、下游承接能力。

近日，国内炭黑龙头先后发布调价通知，江苏优彩新材料自9月3日起上调全系列炭黑产品价格，新订单执行新价格，本周国内多家中型炭黑工厂跟进上调报价，单次调价幅度200-500元/吨不等。

原料煤焦油价格飙升推升成本压力

本轮炭黑涨价最直接的驱动力来自上游原料，煤焦油作为油炉法炭黑最主要的原料，占生产成本的70%至80%。近期内蒙古煤焦油拍卖出现历史性大涨，单次成交涨幅创下近年新高，局部地区主流价格较上周涨幅已近2000元/吨。据买化塑研究院监测，目前国内部分高温煤焦油价格涨势6800元/吨高，去年同期价格仅在3400元/吨， 同比涨幅高达100%。

煤焦油供应紧张的局面短期难以缓解。焦企检修、焦化深加工减量等因素造成煤焦油商品量收缩，现货流通货源偏紧。与此同时，国际油价持续高位运行，进一步推高了乙烯焦油等油基原料的价格，让炭黑企业的成本压力雪上加霜。

行业亏损倒逼挺价，2025年四季度，炭黑行业曾陷入长期亏损。进入2026年，企业挺价修复利润的意愿强烈。而供给端收缩放大涨价，受前期持续亏损、装置年度检修、环保管控等多重因素影响，国内炭黑行业开工率仅维持在65%附近。部分中小型企业因环保设施不达标被迫关停或限产，行业落后产能加速出清。

轮胎是炭黑最大的下游应用领域，占国内炭黑总消费六成以上。炭黑价格上涨直接推高了轮胎生产成本。据业内人士透露，N550、N660等橡胶行业常用炭黑型号价格大幅上涨，叠加天然橡胶等其他原料涨价及物流成本攀升，橡胶企业生产成本刚性增加。

油墨等非轮胎领域受到波及，炭黑在油墨领域主要用作黑色颜料，即色素炭黑。与橡胶用炭黑不同，色素炭黑对纯度、粒径分布有更高要求，价格敏感度也更高。炭黑价格大幅上涨意味着油墨企业同样面临成本压力，而这种成本压力或将向下游涂料领域传导。

短期来看，炭黑价格走势仍锚定煤焦油行情，若煤焦油继续维持高位，炭黑价格仍有支撑，但涨幅受限于下游对价格的接受度。当前市场已经进入传统“金九”旺季，轮胎等下游企业提前备货采购增加，但终端对高价原料接受度存在天花板，持续大幅涨价会抑制下游采购意愿。

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