【视点】净利暴增853%仍“留不住”宁德时代！6.9亿套现离场后，湖南裕能赴港上市

慧正资讯，据湖南裕能2026年上半年财报显示，营业收入348.77亿元，同比增长142.92%；归母净利润29.10亿元，同比暴增853.51%。磷酸盐正极材料销量达66.72万吨，同比增长38.77%，连续六年蝉联全球磷酸盐正极材料出货量第一。

湖南裕能上半年业绩大增，核心源于产品量价齐升。从业务结构来看，湖南裕能的主营业务高度集中于锂离子电池正极材料，上半年该业务实现收入342.7亿元，占总营收的98.26%。

在动力电池与储能电池的双轮驱动下，湖南裕能产品需求保持旺盛。动力电池领域需求稳健增长，储能领域则延续快速扩张态势。数据显示，2026年1-6月我国磷酸盐正极材料出货量270万吨，同比增长68%，占正极材料出货量的比例超过80%。2026年上半年，新能源汽车与储能需求爆发，高端磷酸铁锂产能出现结构性紧缺，带动相关产品价格大幅上涨。据买化塑研究院数据，2026年上半年中国磷酸铁锂（储能型）均价5.59万元/吨，同比涨幅高达67.85%。

湖南裕能核心产品以磷酸铁锂为主，同步推进磷酸锰铁锂产业化，覆盖储能电池、乘用车动力电池两大下游赛道，服务动力电池企业、储能集成商。2026上半年年化产能达到140万吨，下半年扩建落地后年化产能将突破180万吨。客户结构上，宁德时代、比亚迪依旧是两大核心客户，同时湖南裕能持续推进客户多元化，新增海内外二线电池厂、储能客户。

2026年7月，湖南裕能抛出史上最大规模扩产计划，拟在贵州瓮安投资建设矿化一体新能源电池材料循环产业项目，总投资240亿元，规划新增80万吨磷酸铁锂产能、100万吨磷酸铁产能，并配套磷矿、硫铁矿、碳酸锂加工及锂电池回收等全产业链。海外项目同步推进，西班牙基地规划产能，瞄准欧洲储能与电动车市场，规避海外贸易壁垒。

瓮安一体化项目的意义标志着湖南裕能从“正极材料制造商”向“矿化一体化企业”深度转型。通过向上游延伸至磷矿开采、磷化工、碳酸锂加工等环节，上游原材料自给率大幅提升，成本优势进一步巩固，同时新增产能承接全球储能、新能源车持续增长的铁锂需求。

宁德时代套现6.9亿之后 湖南裕能赴港上市

8月26日，湖南裕能公告披露，宁德时代在2026年6月29日至8月26日期间合计减持股份782.3万股，套现约5.24亿元，叠加6月26日一次性减持210.5万股，套现约1.66亿元，两段合计累计减持992.8万股，累计套现约6.9亿元，对应总股本0.92%，减持后宁德时代持股由7.10%降至5.89%。

宁德时代作为湖南裕能核心客户与重要股东，从短期看，重要股东减持可能对股价形成一定压力。

虽然湖南裕能与宁德时代公告明确，减持属于股东自身资金安排，不影响双方供货框架协议与日常订单合作，短期不会冲击现有产品交付。但市场层面来看，它打破了“产业股东+锁单保供”的强绑定预期，减持预期压制A股股价，长期看，宁德时代自身向上游材料布局，未来采购选择更多元，湖南裕能必须加快客户多元化，降低单一客户权重。股东减持叠加行业周期属性，也为后续H股上市估值带来扰动。

8月17日，湖南裕能向香港联交所递交H股发行并上市申请，推进A+H架构。港股上市募资将主要用于贵州新型电池材料矿化一体化项目。赴港上市，是湖南裕能2026年最重要的资本动作，可依托港股平台引入海外机构资金，缓解A股单一融资渠道压力，同事提升海外品牌影响力，匹配海外产能建设与海外客户拓展，方便海外市场商务合作，还可优化股东结构，降低对原有产业股东依赖。

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