1.37亿增资落地！引入上汽系资本，澄星股份悄悄打通新能源材料中间体环节

慧正资讯，澄星股份在新能源材料领域的产业布局再进一步，据其近日公告，徐州宏达新能源科技有限公司已完成工商变更登记，并取得新的营业执照。本次变更完成后，徐州宏达注册资本由此前的5000万元增至1.4286亿元，澄星股份参与设立的宏达产业投资持股平台持有其45%股权，徐州宏达正式纳入澄星股份合并报表范围。

根据最新工商登记信息，徐州宏达注册地址位于徐州市贾汪区徐州工业园区化工产业园区，经营范围包括含磷、硫、氟特定有机化学品生产、新兴能源技术研发、专用化学产品制造以及电子专用材料研发和制造等。

2026年8月，澄星股份全资子公司上海澄星瑞祥化学品有限公司与天际股份、永太科技分别向上海澄聚创星科技有限公司增资4752万元、2379万元和2283万元，合计增资9414万元。增资完成后，三方分别持有澄聚创星51%、25%和24%股权，澄聚创星注册资本增至9514万元，并作为此次投资徐州宏达的产业投资持股平台。随后，该平台与上海上汽创远创业投资合伙企业、上海尚颀尚成二号私募投资基金合伙企业组成的“上汽主体”共同向徐州宏达增资，合计投资1.3743亿元。其中，澄聚创星出资9514万元取得徐州宏达45%股权，上汽主体出资4229万元取得20%股权，原股东合计保留35%股权。

因此，从表面股权比例看，宏达产业投资持股平台并未超过徐州宏达50%的股权，但根据上市公司披露的交易安排，交易完成后徐州宏达仍由澄星股份控制并纳入合并报表。这意味着此次投资的重点并不仅是财务参股，而是澄星股份试图将徐州宏达纳入自身产业体系。

徐州宏达此前主要从事三氯化磷、三氯氧磷、五氯化磷等产品的研发、生产和销售。澄星股份在此前公告中称，其在含磷中间体领域已形成一定技术、产能及客户基础。相比澄星股份原有以黄磷、磷酸和磷酸盐为核心的业务结构，这类精细磷化学品更加接近新能源材料、电子化学品等下游应用端。

从黄磷、磷酸向精细磷氟化学品延伸

从澄星股份自身的发展阶段来看，收购徐州宏达控制权并非孤立的资本动作，其背后是传统磷化工企业寻找高附加值下游市场的产业逻辑。

澄星股份目前的核心产品仍然是黄磷、磷酸和磷酸盐。据买化塑研究院监测，2025年，全国黄磷产量约95.30万吨，同比增长15.52%，全年市场均价约2.2845万元/吨，同比下降0.64%；同期全国磷酸产量约389.33万吨，同比增长44.11%，市场均价约6918元/吨，同比下降0.66%。在供给增长较快、下游需求释放相对有限的情况下，传统基础磷化工产品面临的价格和盈利压力仍然存在。

这也是磷化工企业近年来不断向精细化、高纯化和功能材料方向延伸的重要背景。

澄星股份自身经营数据已经出现改善。2026年上半年，公司实现营业收入21.38亿元，同比增长20.37%；归属于上市公司股东的净利润约1.18亿元，同比增长533.75%；经营活动产生的现金流量净额约2.26亿元，同比增长17.42%。同期黄磷业务实现营业收入约9.51亿元，仍是公司的重要收入来源。

经营基本面的修复，为公司向产业链下游进行投资提供了一定基础。但从长期产业结构来看，仅依靠黄磷及基础磷酸产品，依然较容易受到能源价格、供需周期及行业扩产的影响。相比之下，精细磷化学品和电子化学品通常对纯度、工艺控制、客户认证及供应稳定性提出更高要求，产业壁垒也更多来自技术和客户体系，而不仅仅是资源与规模。

徐州宏达恰好位于这一产业链连接点。三氯化磷、三氯氧磷、五氯化磷等产品既属于磷化工深加工环节，也可以继续向新能源材料、电子化学品及其他高端精细化学品领域延伸。其最新经营范围进一步加入电子专用材料研发、制造和新兴能源技术研发，也反映出企业未来业务重心可能进一步向下游材料端拓展。

对澄星股份而言，这意味着产业布局正在由“基础磷化工产品供应商”逐步尝试向“磷资源—基础磷化工—精细磷化学品—新能源及电子材料”延伸。

引入天际、永太和上汽系资本

此次交易另一个值得关注的特点，是澄星股份并未独立投资徐州宏达，而是引入了天际股份、永太科技以及上汽背景产业资本。

其中，天际股份近年来业务涉及锂电材料，永太科技长期布局含氟精细化学品及新能源材料，两家公司与磷、氟化工下游均存在产业连接；上汽创远等基金则主要围绕汽车产业链、新材料、双碳、汽车电子和先进制造等方向投资。公开资料显示，上海上汽创远创业投资合伙企业的投资方向包括汽车产业链及相关领域，覆盖双碳、汽车电子、先进制造和新材料等赛道。

因此，与单纯由上市公司出资控股相比，这种股东结构潜在价值在于产业资源互补：澄星股份提供磷化工产业基础，永太科技具备氟化工及材料端经验，天际股份具有新能源材料产业背景，上汽系资本则连接汽车产业投资体系。

不过，从资本合作走向真正的产业协同仍有相当距离。首先，徐州宏达进入合并报表并不意味着相关新能源、电子材料业务已经形成大规模收入。其新兴能源技术研发和电子专用材料制造目前更多体现的是业务边界和未来发展空间，实际产能建设进度、产品结构、客户认证以及订单规模，仍需要后续经营数据验证。

其次，新能源材料行业已经由前几年的快速扩产进入更加重视成本、技术和客户稳定性的竞争阶段。磷氟化学品虽然可以连接新能源和电子材料产业，但能否实现更高附加值，核心仍取决于产品纯度、技术路线、客户认证和规模化生产能力，而不是简单完成工商登记或股权并表。

澄星股份在公告中也提示，徐州宏达未来经营仍可能受到宏观经济、行业政策、市场竞争、经营和管理等因素影响。