【视点】从13万跌到4.2万，万华砸78亿逆势开工 规划200万吨产能要抢磷酸铁锂“这碗饭”？

慧正资讯，近期，万华莱州绿电产业园二期正式开工，叠加海阳基地产能持续落地，万华在磷酸铁锂赛道的产能版图进一步拉开。

万华莱州绿电产业园总投资78亿元，整体规划年产65万吨磷酸铁锂，分两期实施。本次开工的莱州二期承接一期产能接续，一期32万吨磷酸铁锂计划2026年末投产，二期剩余产能接续建设，整体基地全部建成后将形成65万吨磷酸铁锂产能。而这仅仅是万华山东布局的一角，海阳基地一期10万吨/年已于3月投产，二、三期各20万吨加速推进，计划2026年末投产，截止至2026年末，万华化学投产磷酸铁锂产能将高达82万吨，叠加莱州、寿光、滨州、四川，匈牙利等项目梯次落地，万华在磷酸铁锂总产能突破200万吨/年。

今年7月，万华化学正式将电池材料确立为第二主业，依托矿产储备与清洁能源，拉通“磷矿/锂资源—磷酸铁/锂盐—正极材料”一体化闭环，产品矩阵覆盖主材、辅材及钠电正负极等20余类。

万华二期开工之际，磷酸铁锂价格却陷入“尴尬”之际。据买化塑研究院数据，2026年前三季度储能型磷酸铁锂均价54997元/吨，同比去年上涨56.98%，上半年受锂价抬升、储能订单集中释放、高端高压实产能偏紧拉动，价格一度冲高至6.7万元/吨，但当前价格较2023年的13万元/吨高位相差甚远。进入10月，随着前期规划产能逐步爬坡、下游电池厂维持低库存、按需采购，储能型磷酸铁锂市场价格下行42200-43800元/吨，动力型价格下跌至43100-45800元/吨。

磷酸铁锂价格下行的核心因素是来自供给端的扩产。数据显示，截至2026年5月底国内磷酸铁锂在产名义产能已达816万吨，规划及扩产产能合计1138万吨。若按计划落地，2027年末行业总产能将升至1764万吨。在价格下行周期启动大规模产能释放，对万华而言，机遇与压力并存。

磷酸铁锂价格承压将直接压缩新产能的盈利爬坡节奏，而莱州一期年底才投产、二期尚在建设期，若市场持续走弱，项目盈利空间会被收窄，投资回报周期拉长。但万华还学也存在差异化优势，首先万华具有全产业链一体化优势，上游磷、铁、磷酸配套自供，减少原料价格波动冲击；其次，绿电园区模式，长期看能够压低能耗成本、满足海外碳足迹门槛，适配海外储能订单；再次，产品定位偏向高端储能、高压实动力料，与低端同质化产能错位竞争，高端牌号抗跌性更强。

万华并未将筹码全部押注在磷酸铁锂单一品类上，钠电正负极材料已进入实质性推进阶段。10月20日其年产2000吨钠电负极示范项目环评获受理，以酚醛树脂和煤为前驱体制硬碳，在锂价波动周期中，钠电的替补效应为万华提供了额外的战略弹性。

当前磷酸铁锂行业已经形成分层格局。传统磷酸铁锂专业厂商龙蟠科技、富临精工、万润新能等，深耕材料配方与电池客户渠道；磷化工跨界企业如川发龙蟒、云天化、川恒股份、贵州磷化集团依托磷资源切入，原料成本优势突出；和万华同类型、依托大化工平台跨界入局的企业，还有中核钛白、协鑫科技等，前者依托钛白粉副产硫酸亚铁，后者依托光伏能源资源布局电池材料；此外电解液企业天赐材料、三元正极厂商容百科技、当升科技也在延伸磷酸铁锂产能。

据不完全统计，2026年前三季度，磷化工企业跨界磷酸铁锂的投资项目约6笔，总投资额约150亿元。云天化引入当升科技，合计投资约44.93亿元推进磷酸铁及磷酸铁锂项目；兴发集团投13.81亿元建设10万吨/年电池级磷酸铁锂，其四代产品在手订单月均超1万吨；新洋丰拟投约30亿元建设30万吨/年磷酸铁锂及配套磷酸铁装置；湖北宜化集团年内规划投资合计约61.9亿元。

磷酸铁锂的价格下行，本质上是一场行业从“总量紧缺”走向“结构分化”的必经阵痛。对于万华而言，莱州二期的开工时机或许并非最优，但电池材料作为第二主业的战略定力，是一场长期的产能卡位之战。

当行业产能利用率逼近至低位预警线时，真正决定胜负的，是谁的绿电更便宜、谁的磷矿更近、谁的锂盐更自主，以及谁的产品能挤进头部电池厂的高端供应链，万华押注的，正是后者。对整个行业而言，万华的扩产样本也在提醒所有参与者，磷酸铁锂已经进入强者恒强的淘汰赛，单纯拼产能的时代或许已经结束。

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