麦加芯彩三季度净利降36% 集装箱涂料均价下移拖累毛利

慧正资讯，10月26日，麦加芯彩披露2026年三季报及前三季度主要经营数据。第三季度公司营收5.00亿元，同比增长8.39%；归母净利润3527.9万元，同比下降36.21%；扣非净利润2606.1万元，同比下降45.52%。

公司在业绩说明中将净利润下滑归因于四项因素：集装箱涂料毛利额大幅下降、销售费用增加、珠海基地转固带来的折旧上升、股份支付费用及信用减值损失增加。珠海7万吨产能于2025年年中投产并转固，2026年折旧完整进入损益表；销售费用上升则与船舶涂料、光伏涂料、储能涂料等多条新业务线同时处于客户认证和市场导入阶段有关，费用发生在收入之前。

集装箱涂料：销量回升难抵均价下移

经营数据公告显示，前三季度海洋装备行业涂料（以集装箱涂料为主体）销量5.95万吨，销售金额8.26亿元，折算均价13881元/吨，较去年同期下降9.63%。二季度集装箱涂料销量同比转正、环比增长27%，但价格下行抵消了量的修复。2026年上半年，海洋装备涂料毛利率已降至9.6%，同比下滑8个百分点。

集装箱涂料毛利大幅下滑，直接原因是单价降幅超过成本端的可压缩空间。集装箱制造端自2025年下半年以来订单收缩，2025年集装箱总产量从2024年的约844万TEU降至约645万TEU，中国集装箱行业协会对2026年需求的预测进一步下修至450—500万TEU。制造企业竞争加剧后，涂料作为配套环节的议价空间被压缩；同时人工、环保等成本仍在上行，珠海基地转固后折旧又成为固定成本，价格下移与成本固定化同时反映在毛利中。

尽管麦加芯彩在集装箱涂料领域的市占率仍在提升，但份额扩张发生在价格逐级下行的市场里，销量增长对毛利额的传导有限。

风电涂料增量有限，新业务仍处于导入期

风电涂料所在的新能源行业涂料是上半年少数仍在增长的产品线。经营数据公告按行业合并披露，未单独列示风电涂料产量；从销量口径看，上半年新能源行业涂料销量1.14万吨，同比增长21%，收入3.37亿元，营收占比由32%升至40%。二季度风电涂料均价约3.0万元/吨，同比微升；上半年毛利率33.5%，同比下降2.6个百分点，但绝对水平仍明显高于集装箱涂料。

增量主要来自国内三北沙戈荒基地的陆上风电项目。海上风电塔筒涂料在通过北京鉴衡认证后进入整机厂合格供应商名录，开始从认证阶段向销售过渡；海外在巴西存量出货基础上新增摩洛哥出货点，对欧美主机厂的供应商认证仍在推进。上半年新能源行业涂料毛利贡献率在2026年中报里已超过 70%，但公司整体净利率仍在低位，风电涂料的体量尚不足以完全对冲集装箱涂料的毛利损失。

根据慧正资讯的了解，2026年麦加芯彩重点拓展的下游市场集中在光伏、储能、船舶和海工，产品矩阵表述为“三个领域、十个业务”。光伏涂料方面，光伏玻璃减反涂层已在印度市场批量供货，光伏复合材料边框涂料与江苏沃莱、德毅隆等厂家建立合作；储能涂料通过某上市公司储能厂测试并开始供货；船舶涂料仍以坞修和保养项目为主，新造船项目的涂料研发测试同步推进；海工涂料已通过NORSOK M501的7A、7B测试及ISO 12944-9的CX、Im4认证。这些业务目前收入规模小、认证和导入费用集中，短期内会继续压低利润率。