减亏18.21%、新东家增持达5000万：一家轨交防腐涂料企业的三季报

慧正资讯，飞鹿股份（300665）近日披露2026年第三季度报告。报告显示，第三季度单季经营表现明显恶化，公司营业收入8156.28万元，同比下降46.20%；归母净利润-3146.33万元，亏损同比扩大 15.23%；扣非归母净利润-3252.82万元，同比下降15.91%。基本每股收益为-0.1393元。

从前三季度累计数据来看，公司整体经营呈现营收下降、亏损收窄态势，前三季度实现营业收入2.8927亿元，同比下降25.77%；归母净利润-5395.30万元，较上年同期减亏18.21%；扣非后归母净利润-5746.69万元，同比减亏17.78%。基本每股收益为-0.2412元。

前三季度亏损收窄主要受两项非经营性因素支撑，一项是信用减值损失转回1,757.96万元，这主要来自回款增加以及应收账款坏账转回。另一项是财务费用同比下降39.93%至1,501.34万元，原因包括飞鹿转债赎回摘牌后不再摊销相关费用，贷款和贴现利息也有所减少。

在业绩承压背景下，公司仍在推进业务布局和订单获取。飞鹿股份作为国内轨道交通装备防腐涂料、轨道建设工程防水材料供应商，积极拓展新能源、石化、军工涂料市场，向高分子非涂料上游延伸。公司为国家高新技术企业、湖南省新材料企业，具备防腐保温工程专业承包壹级资质，拥有核心技术12项、71项专利，7项产品通过CRCC认证，风电叶片涂料获DNV认证。

在产品方面，公司形成了从水性树脂到石墨烯重防腐涂料的技术积累，是国内首批将水性涂料用于250公里标准动车组的企业之一，CR300AF复兴号水性涂料已批量应用。公司聚焦强腐蚀、高温、高湿、高盐等极端环境，针对性开发了以石墨烯重防腐涂料为代表的环保型高性能特种功能涂层材料系列产品。在标准参与方面，公司2026年参与起草《风力发电设施防护涂装技术规范》国家标准，在风电防护涂装领域积累了相关技术能力和标准参与经验。

在防水领域，公司产品和服务覆盖铁路、高铁、城轨等交通基建工程。2026年10月初，公司中标湖北交投物流集团土工材料集中采购项目，合计金额4403.53万元，在交通基建土工材料领域已获得大型国企客户认可。

控制权变更后的增持和定增计划是市场关注焦点。2026年7月15日，公司原股东章卫国与青岛君拓启航智能科技有限公司完成股份协议转让过户，控股股东变更为君拓启航，实际控制人变更为王建绘、王建纲、王新和王科。公告显示，君拓启航计划自2026年8月3日公告之日起六个月内增持公司股份，增持金额为5000万元至1亿元。截至2026年9月30日，君拓启航已增持4,858,100股，持股比例为12.12%。

此外，公司于2026年9月1日召开董事会，审议通过2026年度向特定对象发行A股股票方案等相关议案。本次发行对象为君拓启航，发行数量不超过6886.22万股，即不超过发行前公司总股本的30%。募集资金总额为3.5亿元至4.5亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金和偿还贷款。目前该事项正在推进中。若定增顺利完成，公司流动性和偿债压力有望得到缓解，但审批进度、发行时机及摊薄影响仍存在不确定性。

股东结构方面，上海骁光智能技术有限公司持有公司1100万股，占总股本约4.79%。期末限售股合计1153.10万股，较期初87.48万股大幅增加，主要为股权激励限售股。解禁节奏方面，2026年11月6日有324万股首发原股东限售股解禁，占总股本3.00%。11月26日另有32.53万股股权激励限售股解禁。更大规模的股权激励限售股约529.75万股/期，解禁窗口约在2027年4月和2028年4月。

需要补充的是，公司于2026年11月3日披露增持计划时间过半的进展公告。该公告属于三季报披露后的后续事项。公告显示，君拓启航累计增持5,427,400股，占总股本约2.36%，累计增持金额约4999.90万元，达到5000万元的增持金额下限。

2025年，飞鹿股份实现营业总收入5.19亿元，同比微增0.03%。归母净利润为-2.18亿元，亏损较上年同期扩大56.16%；扣非净利润为-2.23亿元，亏损较上年同期扩大64.24%。基本每股收益为-1.0864元。