一、关注点

1、沙特石油管线修复预期改善，叠加中东局势出现缓和迹象，国际油价下跌。NYMEX原油期货10合约100.3跌1.61美元/桶，环比-1.58%；ICE布油期货11合约103.87跌0.95美元/桶，环比-0.91%。

2、上周国内聚丙烯下游行业（包括塑编、日用注塑PP、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP、抗冲共聚PP共9个下游行业）平均开工下降0.71个百分点至45.18%。

3、上周聚丙烯平均产能利用率环比下降1.78个百分点至67.70%，中石化产能利用率环比上升0.59%至60.69%。

4、装置检修变动：京博聚烯烃二线（40万吨/年）、宁波富德（40万吨/年）等装置计划9月20日停车检修。

核心逻辑：地缘风险缓和高成本支撑松动，供应预期减量而需求负反馈显现，聚丙烯供需双弱格局维持。

二、行情展望

沙特石油管线修复预期改善叠加地缘风险缓和，原料供应风险下降，高成本支撑逐步松动；基本面方面，短期供应端仍存在预期减量，但需求负反馈持续显现，聚丙烯维持供需双弱格局。综合来看，前期地缘带来的溢价持续回落，原料端成本支撑减弱，对PP价格托底力度下降。而下游行业订单未见明显的旺季节奏，成品去库压力较大，需求端负反馈不断传导，制品企业开工下滑且双节放假预期增强。预计PP市场高位松动。