【视点】暴涨26% 断供+限产TPO价格飙升 光引发剂市场“供需失衡”

近期，光引发剂市场呈现明显的价格上涨态势。根据买化塑研究院最新监测数据显示，2025年7月TPO市场均为88元/公斤，到8月已快速攀升至95元/公斤，与年初价格相比涨幅已达26%，这一价格水平已经接近2023年以来的历史高位，进口品牌产品价格更高，且普遍面临货源紧张、交货周期延长的问题，进一步加剧市场供应压力。

光引发剂作为光固化技术的核心材料，其下游应用领域十分广泛。从传统的PCB制造、3D打印，到光固化涂料及胶粘剂、电子材料和生物医疗等新兴领域，都对其有着稳定需求。特别是在光刻胶制造领域，作为核心原材料的TPO等光引发剂更是不可或缺。随着下游应用领域的持续扩展，市场对高品质光引发剂的需求呈现稳定增长态势。

断供+限产 光引发剂市场“供需失衡”

此轮价格上涨的原因，主要来自供给收缩与需求增长的双重推动。从供给端来看，光引发剂生产工艺存在较高的技术壁垒，行业集中度持续提升。目前主要生产企业包括久日新材、强力新材、沃凯珑、IGM、扬帆新材、固润科技等，其中前三家企业产能已占行业总产能的40%。然而，宁夏沃凯珑因安全环保问题停产且复产无望，今年6月扬帆新材子公司又发生火灾事故导致停产整顿，这些突发事件对行业供给端造成了显著冲击。

2022年以来，光引发剂行业在供给端产能相对充裕的背景下，市场竞争激烈，产品价格整体下行，企业盈利能力普遍走弱。但随着行业调整的深入，落后产能逐步出清，市场供需关系正在发生积极变化。伴随国内地产等政策的发力，涂料用光引发剂需求呈现复苏趋势；UV油墨在下游PCB、服装、真空电镀等领域的应用持续增长；UV黏合剂在触摸屏光学胶、电路板固化粘接电子胶、高阻软隔包装复合胶等领域的应用也在快速扩展。

作为光刻胶制造的核心原材料，光引发剂的市场空间正在持续扩大。除了传统的PCB领域保持稳定需求外，光刻胶及3D打印、电子封装等新兴领域的应用增长尤为显著。随着“金九银十”传统旺季的临近，下游UV涂料、油墨企业已经开始提前备货。特别是在消费电子领域，随着各大品牌新品发布季的到来，对UV固化材料的需求呈现明显增长态势。此外，在光伏、汽车等工业领域，相关需求也保持着稳定增长。在短期内供需矛盾尚未得到有效缓解的情况下，市场预计价格仍存在上行空间，行业景气度将持续复苏。

成本压力传导，企业分化加剧

然而，价格的持续上涨也给下游行业带来了不小的压力。通常情况下，光引发剂在光固化材料中的使用量占比为3%-5%，但其成本往往占到光固化产品整体成本的10%-15%。此次光引发剂价格的上涨直接增加了UV涂料、油墨、光刻胶等企业的原材料成本。面对成本压力，头部厂商凭借技术优势可以通过产品溢价部分抵消影响，但中低端企业由于市场竞争激烈，价格传导能力较弱，利润空间被压缩。