扣非净利润大涨近2400倍！恒逸石化2026年一季度实现跨越式增长

慧正资讯，2025年，全球石化化纤行业身处原油价格波动、产能周期调整、国内外需求复苏不均衡的复杂格局之中，整体经营压力凸显。作为国内拥有“炼化—化工—化纤”完整一体化产业链的龙头企业，恒逸石化依托文莱炼化海外战略布局、涤纶与锦纶双主线驱动的产业结构，叠加全链条精细化成本管控，在行业承压阶段实现营收平稳调整、盈利质量显著修复，扣非业绩实现爆发式增长，交出了一份结构优化、韧性凸显的高质量发展答卷。

4月15日，恒逸石化公布2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入1135.27亿元，同比下降9.51%；归母净利润2.58亿元，同比增长10.43%；扣非归母净利润达1.41亿元，同比大幅增长596.59%，主业盈利触底回升趋势清晰。营收阶段性回落，主要受国际原油价格下行带动产业链产品价格下移、PTA行业产能集中释放导致开工率下滑，以及供应链服务业务主动优化结构等因素影响。而盈利逆势改善，则得益于综合毛利率持续提升、费用精细化管控、广西己锦一体化项目投产贡献增量，以及文莱炼化项目满产运行带来的成本与区位红利。

从业务板块来看，恒逸石化已形成炼油、化工、PTA、涤纶、锦纶协同发展的成熟产品矩阵，参控股PTA产能2150万吨、聚酯聚合产能1468万吨、文莱炼化产能800万吨/年，全产业链规模稳居行业第一梯队。炼油业务依托文莱项目稳定运营，全年产量603.64万吨，销量606.95万吨，实现收入284.78亿元，毛利率大幅提升至4.86%。凭借多元化原油采购渠道，受地缘冲突影响较小，炼油业务成为公司业绩的稳定基石。化工品实现收入110.90亿元，毛利率7.63%，CPL产能达100万吨，依托“BZ—CPL—PA6”产业链闭环构建显著成本优势，叠加东南亚芳烃及成品油供需偏紧格局，为化工板块盈利提供有力支撑。

PTA板块受行业产能集中投放冲击，收入同比下滑38.65%，毛利率仅0.37%，但库存大幅下降65.70%。随着2026年行业有效产能预计进入负增长、落后产能加速出清，一体化龙头盈利修复空间进一步打开。涤纶作为公司营收核心支柱，收入占比达52.63%，销量同比增长7.22%，差别化纤维占比提升至35%，毛利率稳步提升至4.07%，在国内纺织服装消费稳健、海外出口增长的支撑下，需求韧性充足。锦纶及副产品成为新增长极，广西一期项目投产后实现收入18.20亿元，毛利率6.83%，公司一举跻身锦纶行业重要龙头，打开全新成长空间。

全球化布局成为公司抵御周期波动的关键支撑。2025年公司境外收入471.96亿元，占总营收比重41.57%，降幅明显小于国内市场，全球化抗风险优势充分体现。文莱炼化项目作为外贸核心引擎，产品主要销往东南亚、澳洲等高增长地区，享受当地税收优惠，原油供应稳定、物流成本优势显著。2025年项目产量822.91万吨，PX、柴油等高毛利产品稳定输出，有效对冲国内市场盈利压力。同时，公司成品油、聚酯、锦纶等产品出口量稳步增长，海外渠道覆盖二十余个国家和地区，直销占比超96%，并通过套期保值管理汇率风险，外贸业务盈利质量与稳定性持续提升。

2025年亦是恒逸石化战略落地、产业升级、科技创新的关键之年。广西120万吨己内酰胺—聚酰胺一体化项目一期顺利贯通并进入试生产，产品合格率100%，正式建成“BZ—CPL—PA6”完整产业链，标志着公司涤纶+锦纶双轮驱动格局正式成型。文莱炼化二期全面启动建设，设计产能优化至1200万吨/年，建成后文莱总产能将达2000万吨，进一步巩固东南亚炼化龙头地位，项目作为“一带一路”标杆工程持续获得中文两国政策支持。

科技创新与绿色发展成果丰硕，新型钛系催化剂无锑环保聚酯技术荣获浙江省科技进步一等奖，全年研发投入8.89亿元，同比增长16.45%，新增授权专利187件，海宁新材料获评国家级绿色工厂，绿色制造水平领跑行业。在股东回报方面，公司持续加大分红及回购力度，2025年度拟每10股派现0.5元，现金分红与股份回购金额合计占归母净利润比例超300%，回报力度位居行业前列。

步入2026年，行业景气度回升与公司产能释放形成共振，恒逸石化迎来重要发展机遇期。公司将加快推进文莱炼化二期建设，持续释放广西己锦项目产能，优化原料与产品结构，提升高附加值产品占比与盈利水平；紧抓东南亚炼化景气上行、PTA供需格局改善、聚酯需求复苏机遇，推动装置满负荷高效运行，深化精益管理降本增效，持续放大全产业链一体化优势。同时，公司将深化“科技恒逸”战略，加大生物基材料、再生纤维、功能性产品研发，扩大自研催化剂等产品应用，推进光伏、储能等清洁能源项目，深耕绿色制造与循环经济。此外，公司将继续依托文莱项目区位与政策优势，提升海外营收及盈利占比，优化全球供应链与销售网络，持续增强穿越周期、抵御风险的综合实力。

2025年，恒逸石化凭借全产业链韧性穿越行业低谷，实现扣非业绩爆发、双纶格局成型、海外优势巩固，完成从规模领先到质量领先的重要跨越。2026年，随着行业供需持续改善、重大项目产能逐步释放，公司有望实现盈利与估值双重修复，持续领跑全球炼化—化纤一体化赛道，向国际一流民营跨国产业集团稳步迈进。

最新披露的投资者关系活动记录表显示，2026年一季度，恒逸石化实现营业收入299.48亿元，同比增长10.23%；归母净利润19.95亿元，同比大增3773.77%；扣非归母净利润19.40亿元，同比激增23640.41%，业绩实现跨越式增长。