年入4.32亿，净利不到800万！奔腾漆业核心油漆业务撑起半边天

慧正资讯，4月22日，山东奔腾漆业股份有限公司（以下简称“奔腾漆业”）发布2025年年度报告。根据年报显示，奔腾漆业2025年全年实现营业收入43194.89万元，较上年同期的40052.70万元同比增长7.85%；实现归属于挂牌公司股东的净利润796.30万元，较上年同期的882.49万元同比下降9.77%；扣除非经常性损益后的归母净利润609.11万元，较上年同期的-371.63万元实现扭亏为正，主营业务盈利能力有所修复。

营收稳增与盈利承压并存 主营业务盈利能力边际修复

从营收增长的核心动因来看，奔腾漆业营收规模的提升主要源于核心油漆产品的市场拓展顺利，下游机械制造、石油化工、钢结构工程、船舶制造等领域的客户订单量稳步提升，带动主营业务收入实现3.06%的同比增长。而净利润的同比下滑，主要受三大核心因素影响：其一，原材料市场价格波动带来的成本压力，2025年公司营业成本同比增长8.54%，增速略高于营业收入增速，导致公司综合毛利率从2024年的20.02%小幅下滑至19.50%；其二，非经常性收益规模大幅收缩，2025年公司其他收益为1249.23万元，同比大幅下降56.19%，主要系2024年政府补助等非经常性收益基数较高，2025年相关补助规模正常回落；其三，信用减值损失有所增加，2025年公司信用减值损失达395.30万元，较2024年的175.62万元明显增长，主要因业务规模扩大后应收账款余额相应增长，公司按照预期信用损失模型计提的坏账准备同步增加。

现金流方面，2025年奔腾漆业经营活动产生的现金流量净额为878.88万元，同比下降70.38%，主要系下游客户回款节奏放缓，经营性应收项目增加，同时经营性支出随业务规模扩大同步增长所致，这也成为公司2025年经营中需要重点改善的环节。

产品结构分化显著 核心资质筑牢发展护城河

从产品结构来看，奔腾漆业两大核心产品呈现出明显的分化走势，成为影响其盈利水平的关键因素。年报数据显示，奔腾漆业核心产品油漆2025年实现营业收入32411.63万元，同比增长5.58%，产品毛利率达24.00%，较上年同期提升0.17个百分点，是其营收和利润的核心支柱。油漆业务的稳步增长，主要源于国际局势变化带来的市场用量提升，对此，奔腾漆业将核心经营资源向油漆业务倾斜，推动产品销量稳步提升，同时产品毛利率保持稳定，展现出较强的市场竞争力。

与之相对的是，其树脂产品2025年经营表现持续承压，全年实现营业收入7097.21万元，同比下降7.04%，产品毛利率仅为1.16%，较上年同期下滑2.39个百分点。树脂业务的下滑，主要原因是其核心树脂客户湖北双虎等受成本压力影响，采取减少采购用量或自行生产的方式，导致树脂产品销量大幅降低，进而影响了该品类的营收与盈利表现。

在核心发展资质与行业认可度上，奔腾漆业在2025年持续夯实发展护城河，10月顺利通过国家级专精特新“小巨人”企业复核，有效期三年；此前公司已于2024年4月被工业和信息化部认定为国家级第八批制造业单项冠军企业，有效期三年，2024年12月通过高新技术企业再认定，2024-2026年可享受15%的企业所得税优惠税率，研发创新能力连续获得国家级认可。

研发投入方面，2025年公司研发投入达2368.62万元，占营业收入比重达5.48%，持续的研发投入为产品技术迭代提供了坚实支撑。

客户与供应链布局上，2025年奔腾漆业前五大客户合计销售金额9369.22万元，占年度营收比重19.36%，均为非关联方客户，客户结构保持稳定；前五大供应商合计采购金额7953.90万元，占年度采购比重20.75%，供应链布局相对分散，具备一定的行业抗风险能力。与此同时，奔腾漆业2025年降本增效成效显著，通过节约开支、精简管理流程等方式，实现管理费用同比下降14.23%，销售费用同比下降13.87%，在行业承压背景下有效对冲了盈利端的压力。

锚定工业涂料赛道 2026 年聚焦高质量发展主线

面对涂料行业石油化工类原材料价格大幅波动的核心风险，以及国内工业涂料市场绿色化、高端化的发展趋势，奔腾漆业在年报中明确了2026年的核心经营策略与发展方向，整体围绕“聚焦核心业务、强化技术研发、优化运营效率、严控经营风险”四大主线展开。

在业务布局上，将持续深化核心油漆业务的市场拓展，进一步深耕工业防腐、防锈、特种功能涂料等优势赛道，深化与机械制造、船舶制造、钢结构工程等下游领域核心客户的长期合作，持续扩大市场份额；同时优化产品结构，逐步缩减低毛利树脂业务的资源投入，聚焦高附加值产品的研发与推广，提升公司整体盈利水平。

在研发创新上，将依托国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”企业的研发平台，持续加大环保型、高性能涂料产品的研发力度，重点推进低VOC、高防腐、耐高温、防火绝缘等特种工业涂料的技术迭代，契合国内工业领域绿色低碳转型的发展趋势，持续巩固技术壁垒与产品竞争力。

在运营管理上，将延续2025年降本增效的经营思路，持续优化内部管理流程、精简组织架构，严控销售、管理等各项费用支出；同时重点加强应收账款管理与库存管控，加快下游客户回款节奏，提升存货周转率与应收账款周转率，持续改善公司经营现金流状况，提升整体运营效率。

在风险防控上，针对原材料价格波动的行业共性风险，奔腾漆业将进一步增强供应链协同能力，与核心供应商建立长期稳定的合作关系，同时优化库存管理策略，平抑原材料价格波动对公司盈利水平的影响，保障公司经营的稳定性与可持续性。

此外，奔腾漆业还披露了2025年度权益分派预案，拟以公司现有总股本11146.40万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），共计分派现金红利557.32万元，在稳健经营的同时持续回报股东。