增收不增利！红宝丽上半年亏848万，但Q2净利暴增550%

慧正资讯，8月27日，红宝丽发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入15.31亿元，同比增长22.95%，但增收不增利，归属于上市公司股东的净利润为-847.94万元，同比下降134.77%，由盈转亏。

对于业绩亏损的原因，财报显示主要受三方面因素影响。首先，原材料成本高企是核心压力。公司主原料环氧丙烷采购成本同比上涨超过23%，叠加辅助材料价格上涨，导致综合毛利率同比减少0.28个百分点。其次，汇兑损失大幅扩大。由于人民币兑美元汇率持续升值，本期汇兑损失高达3160.54万元，同比增加2744.68万元。此外，信用减值增加，因二季度收入增长导致期末应收账款上升，坏账准备计提相应增加。

从单季度表现看，2026年第二季度公司业绩出现明显改善。当季实现营业收入7.92亿元，同比增长33.98%；归母净利润1553.26万元，同比大幅增长550.15%，扣非净利润同比增幅也达到312.51%。这表明公司盈利能力在季度内环比显著回升。

从业务结构看，环氧丙烷衍生品（硬泡组合聚醚、异丙醇胺）仍是绝对核心，实现收入13.96亿元，占总营收的91.16%。

聚醚板块表现突出。上半年各类聚醚产量同比大幅跃升，其中单体聚醚产量增长率超14%，组合聚醚超9%。去年5月投产的4万吨聚醚技改项目成为增长主力，特种聚醚生产总量同比上涨超60%，推动产品向高附加值方向升级。

异丙醇胺板块持续满产满销。产能利用率连续两年保持100%，上半年生产任务已完成全年目标的50%以上，生产计划已排至四季度。基地平均每天有30余辆运输车辆进出，日货物吞吐量超600吨。

红宝丽已形成环氧丙烷-聚醚和醇胺及衍生物一体化产业链。目前聚醚设计产能19万吨，异丙醇胺总产能9万吨（含4万吨异丙醇胺+5万吨二乙醇单异丙醇胺），另有年产1000万平方米高阻燃保温板产能。

下游客户集中于家电冰箱（柜）、冷藏集装箱等行业。公司冰箱用硬泡组合聚醚市场占有率连续多年位居行业前列，与伊莱克斯、惠而浦、博西华、三星、LG、美的、海信、海尔等国内外知名家电品牌建立了稳定合作关系。

根据买化塑研究院的分析，环氧丙烷综合技术改造项目是公司当前最核心的在建工程。该项目已建设完工并试生产出合格产品，装置负荷稳定运行在80%—100%，产品质量达到优级品标准。目前，项目已完成标定，正组织开展单项验收，积极准备申请安全生产许可证。