钒钛股份净利转亏至0.93亿 但6万吨氯化钛白产线达产释放积极信号

慧正资讯，钒钛股份发布2025年年度报告。这家国内钒产业龙头、钛白粉重要生产企业全年实现营业收入88.90亿元，同比下降32.69%；归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，录得亏损0.93亿元，上年同期盈利2.85亿元，同比下降132.72%。

这也是公司自2018年恢复上市以来首次录得年度亏损。

钛白粉销量逆势增长7.74%

报告期内，公司累计完成钒制品（以V？O？计）5.31万吨，同比下降0.42%；钛白粉27.25万吨，同比增长7.74%，其中氯化钛白粉6.92万吨；钛渣19.95万吨，同比增长9.77%。

从产销节奏来看，2025年受欧盟、欧亚经济联盟、印度、巴西及沙特等国家和地区陆续对中国钛白粉发起反倾销调查的密集冲击，国内钛白粉出口规模受到显著影响，行业竞争加剧。钛白粉全年平均价格同比下滑11.7%。

与此同时，成本端压力持续加码，公司钛白粉系列产品毛利率仅为2.12%。钛白粉的主要原材料硫酸价格呈“过山车式”暴涨，截至11月中旬国内硫酸均价已达773元/吨，较年初涨幅超111%，部分地区98%矿石酸价格突破900元/吨；钛矿货源供应偏紧，价格高位运行，导致企业生产成本急剧增加。

分品种来看，硫酸法钛白粉产能22万吨/年、氯化法7.5万吨/年，构成公司完整的钛白产品矩阵。依托控股股东攀钢集团占据攀西四大矿区中的攀枝花、白马两大矿区的资源保障，公司在原料端具备天然的成本优势。

反倾销壁垒加速海外市场格局重塑

2025年1月9日，欧盟委员会就对华二氧化钛反倾销调查公布最终裁决，对华二氧化钛产品正式征收反倾销税，税率从量征收，龙佰集团0.74欧元/公斤、其他合作企业0.64欧元/公斤等。欧亚经济联盟则于2025年10月17日开始正式征收反倾销税。

与此同时，印度于2024年3月发起对华钛白粉反倾销调查。多个市场的税率落地，直接冲击了中国钛白粉出口量——全年中国钛白粉出口量约181.69万吨，同比下降4.46%，为近年来首次下滑。

面对这一贸易环境，境外业务收入占公司总营收的21.89%，出口至亚洲、欧洲等多个国家和地区。

6万吨氯化钛白产线实现月达产

报告期内，公司最大的亮点来自6万吨/年熔盐氯化法钛白项目的重大突破。2025年第一季度，该产线钛白粉产量超产6.62%，3月份首次实现月达产，产品合格率100%，AB线连续对接天数创历史最好纪录，这标志着攀钢已具备生产高端钛白粉的能力。

该项目意义深远——应用了攀钢自主研发的低品位钛渣熔盐氯化制备氯化法钛白成套产业化技术，旨在实现攀西地区高钙镁钛资源的低成本、高效率利用。该产线2024年4月完成建设并开始试生产，2024年底正式投产。2025年公司围绕其展开氯化-氧化长周期稳定对接、产品质量提升等方面持续攻关，2025年5月产品一级品率达到100%，较原计划提前一个月完成攻关目标。截至期末，产品已通过多家客户的应用评估，市场前景广阔。但钛白粉市场竞争激烈，销售价格低于预期价格，项目本报告期实现的效益累计为4.17亿元。

此外，公司在储能领域战略布局持续推进。公司与大连融科合资建设有一条2000立方米/年的钒电解液产线，已长时间达产达效。双方续签了《2025年钒储能原料合作年度框架协议》，2025年度预计总供应量为20,000吨（折合五氧化二钒）。

2026年一季度已现拐点信号

进入2026年，公司经营压力开始缓解。2026年第一季度实现营业收入24.76亿元，同比增长16.70%，归母净利润7186.84万元，同比大幅增长173.33%，实现扭亏为盈。公司在财报中明确指出，利润增长主要是钒产品价格上升以及原料价格下降所致。

2025年第四季度钛白粉行业已迎来转机。龙佰集团、钒钛股份等头部企业于12月密集发布调价函，国内市场涨幅500-700元/吨，国际市场同步上调70-100美元/吨，行业第7轮涨价已从“头部企业引领”向“全产业链扩散”。据测算，目前部分钛白粉企业每吨生产亏损高达1300-1700元，不少中小企业已陷入停产困境。“涨价或停产成为仅有的选择，行业出清正加速进行，而具备资源禀赋和成本优势的龙头企业有望率先受益。

展望2026年，面对多变的市场环境，钒钛股份制定了以“公司全面预算为主线、以专业管理为支撑、以提效降本为核心”的经营目标，坚持均衡稳定经济高效的生产组织原则，持续抓实新投产线达产达效攻关、品种结构调整和质量提升，“全力以赴建设世界一流钒钛新材料企业”。随着氯化钛白新产线产能进一步释放、钒电解液等新兴业务放量以及行业供需格局改善，公司有望在2026年迎来业绩修复的转折之年。